効率的市場仮説に関する次の記述のうち、最も不適切なものはどれか。

(1)

• 効率的市場仮説では、投資家にとって最適なポートフォリオは、無リスク資産と市場ポートフォリオによって構成されるとする。

• 効率的市場仮説では、無リスク資産と市場ポートフォリオの組入比率は、投資家のリスク許容度の大きさに応じて調整すべきとされている。

• 効率的市場仮説では、すべての利用可能な情報が完全に市場価格に反映されていると仮定する。

• 効率的市場仮説では、市場が効率的であれば、現在利用可能な情報を利用して、将来の価格変動を予測することができるとされている。